MICHAEL
STEPHEN BORISH
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CURRICULUM
VITAE
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Nom : |
Michael Stephen Borish |
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Profession
: |
Chef du cabinet Michael Borish and Company,
Inc. Consultant
- secteurs banquier et financier 137,
rue Howick Ottawa,
Ontario, Canada K1M 0G9 Téléphone
: (613) 744-3159 Télécopieur
: (613) 744-3569 Courriel
: mborish@rogers.com |
|
Années
au cabinet : |
Treize ans |
|
Nationalité
: |
Canadienne et américaine |
QUALIFICATIONS
·
Chef de son propre cabinet
de conseil —Michael Borish and Company, Inc.
·
Directeur du financement international de l’habitation
à la Société canadienne d'hypothèques et de logement, depuis 2007.
·
MBA de l'Université de
Chicago (1985).
·
Expertise dans une gamme
de domaines dans les secteurs d'affaires et financiers, avec une concentration
sur les marchés en voie de développement, les marchés émergents et les marchés
en transition, depuis la fin des années 1980.
·
Plus de 15 publications
dans des journaux mondialement renommés.
·
Champs d'intérêt couvrant
les analyses de systèmes banquiers et financiers et évaluation de risque de
crédit; les réformes du système banquier;
le financement de logement et habitation; le financement des zones rurales et éloignées, les services
bancaires postaux, les marges de crédit des PME; micro-finance; privatisation
et le développement des prêts
hypothécaires.
·
Travail supplémentaire
incluant des études de préparation et de faisabilité, des rapports sur des
examens rétrospectifs de mises en œuvre et des études spécialisées.
·
Analyses financières et
des évaluations de risque de crédit incluant les opérations bancaires
commerciales, le financement des zones rurales et éloignées, des évaluations de
systèmes financiers, ainsi que des évaluations de risques aux niveaux des
prêts, des portefeuilles et des marchés nationaux.
·
Évaluations de secteurs
banquiers et financiers analysant la performance structurelle par pays et par
région, identifiant des tendances clés «macro-micro» et «microprudentielle» et
les risques influençant la stabilité financière, la compétitivité et la
profondeur. Ces évaluations couvraient de plus les champs de balance des
paiements et de circulation de fonds, incluant les transferts et remises de
fonds, ainsi que les portefeuilles et les investissements internationaux, ainsi
que l'influence du secteur d'activité «informel» sur le développement fiscal,
les niveaux d'investissements et la compétitivité des entreprises.
·
Clients principaux : la Banque Mondiale, la Société Financière Internationale, l’Agence américaine pour le développement international
(USAID), la Société Canadienne d’Habitation et de Logement, la Kreditanstalt fur Wiederaufbau, la
Banque de développement des Caraïbes et plusieurs autres sociétés privées.
·
Contrats ayant inclus du travail substantif dans les
anciens pays communistes de l'Europe centrale et de l'Est, en Afrique, dans les
Caraïbes et en Asie centrale et du Sud.
·
Déplacements professionnels et services offerts lors de
contrats antérieurs dans les pays suivants : Abu Dhabi (Émirats
arabes unis), l'Afghanistan, l'Afrique du Sud, l'Albanie, l'Allemagne, Antigua,
l'Arabie saoudite, l'Arménie, l'Australie, l'Azerbaïdjan, le Bahreïn, la
Barbade, la Belgique, la Bosnie, la Bulgarie, le Cameroun, le Canada, la Côte
d’Ivoire, la Croatie, le Danemark, la Dominique, Dubaï (Émirats arabes unis),
l'Espagne, les États-Unis, l'Éthiopie, la Finlande, la France, la Macédoine, la
Géorgie, le Ghana, la Grenade, Hong Kong, la Hongrie, le Japon, le Kazakhstan,
le Kosovo, le Koweït, le Kirghizstan, le
Maroc, Montserrat, le Niger, Oman, le Pakistan, la Pologne, la Roumanie, la
Russie, le Sénégal, la Serbie, Singapour, la Slovaquie, le Royaume-Uni,
Saint-Kitts, Sainte-Lucie, Saint-Vincent, la Suède, la Syrie, la Tanzanie, le
Togo, Trinidad & Tobago, l'Ukraine, l'Ouzbékistan, le Vietnam et le
Zimbabwe.
EXPERIENCE PROFESSIONNELLE
MICHAEL BORISH AND COMPANY, INC., Président/Chef de
Cabinet, depuis 1996 -
·
Évaluation des plans de
réforme du logement et des marchés financiers du logement du gouvernement
syrien et recommandations sur le
développement de secteurs pour le gouvernement canadien et pour la Société canadienne d'hypothèques et de
logement.
·
Direction d’une formation
et facilitation de discussions de planification stratégique pour la Real
Estate Bank of Syria par l'entremise de la Société canadienne d'hypothèques
et de logement.
·
Coordination d’un plan
d'affaires pour la General Housing Authority de l'Arabie saoudite et la
Société canadienne d'hypothèques et de logement impliquant les bénéficiaires,
les programmes, le budget, les opérations, la gestion de risques, les
indicateurs de performance et les fonctions d'analyse de marchés.
·
Compilation de 11 modèles
d'offices du logement pour la General
Housing Authority de l'Arabie saoudite et la Société canadienne
d'hypothèques et de logement.
·
Évaluation de l'économie
de la Serbie et recommandations auprès de l’Agence américaine pour le
développement international (USAID) concernant de l'assistance future dans le
secteur financier.
·
Conception d’un cadre de mise en œuvre de Bâle II pour des
agences de supervision bancaire en Bosnie-Herzégovine et conseils offerts sur
la coordination avec la banque centrale au sujet des indicateurs de stabilité
financière, pour un contrat avec l’Agence américaine pour le développement
international (USAID). Ébauche de scénarios pour la mise en œuvre de comités de
travail.
·
Évaluation des perspectives
de marché pour l'établissement d'une nouvelle
PME créancière non-bancaire pour le marché de la Barbade, pour DFL Finance Limited.
·
Collaboration avec une
banque de développement majoritairement privée à Trinidad & Tobago, afin de
développer un plan stratégique et un budget pour des prêts de petites
entreprises dans les marchés multiples des Caraïbes pour DFL Finance Limited.
·
Évaluation des normes du
nouvel Accord de Bâle en Bosnie-Herzégovine pour des agences de supervision
bancaires et l’Agence américaine de développement international (USAID),
identifiant les manques de conformité et développant une feuille de route pour
une conformité avec les exigences aux
normes de Bâle II. Ce projet identifiait de plus les manques de conformité avec
des pratiques reconnues de l'Union européenne.
·
Développement d’un plan
d’affaire pour une société d’hypothèques financière non-bancaire en Arabie
saoudite, avec la Société canadienne d'hypothèques et de logement.
·
Direction de la formation
sur des prêts d'hypothèques, commanditée par la Banque du Pakistan et la
Société financière internationale, pour des banquiers et les autorités de
réglementation au Pakistan, par l’entremise de la Société canadienne
d'hypothèques et de logement.
·
Préparation de mémos sur
le secteur bancaire et de micro-finance en Ouzbékistan pour la Banque mondiale,
incluant des recommandations de réformes. Assistance sur des initiatives de
financement de logement, sous le leadership d'un employé de la Banque mondiale.
·
Évaluation des obligations
hypothécaires et des titre hypothécaires
résidentiels des économies avancées de l'Union européenne, de l'Asie
et du Pacifique et comparaison avec les modèles américains et canadiens au
sujet des coûts de financement immobilier et des tendances d’accession à la
propriété, pour la Société canadienne d'hypothèques et de logement.
·
Conseils offerts à un
programme de formation de banquiers institutionnels certifiés en Géorgie, pour
USAID et le International Executive
Service Corps.
·
Coordination des efforts
de rédaction d’une ébauche de nouvelle Loi sur les institutions financières au
Laos, pour la Société financière internationale.
·
Évaluation du climat
d’investissements dans le secteur bancaire du Vietnam, pour la Banque
d’investissements Turan Alem (au Vietnam).
·
Évaluation en travail
d’équipe des perspectives de développement de marchés de titres hypothécaires
au Bangladesh, pour la Société financière internationale.
·
Évaluation des
développements du secteur financier en Malaisie et sa convergence aux normes
bancaires internationalles (Bâle II), marchés capitaux (OICV) et assurance
(IAIS), sous-contrat avec Ernst & Young-Mumbai, auprès de la Banque
asiatique de développement.
·
Mise à jour, en équipe, de
la gestion de risque de crédit et de la capacité institutionnelle de la Banque
de Montserrat, sous-contrat avec la Banque de développement des Caraïbes.
·
Mise à jour des
évaluations des secteurs bancaires et financiers de l’Azerbaïdjan pour l’Agence
américaine pour le développement international (USAID) et recommandations de
développement d’entreprises traditionnelles et de développements de secteurs
financiers stables.
·
Évaluation du rôle des
assurances prêts hypothécaires, faisant partie de l’entente capitale Bâle II
avec la Société canadienne d’hypothèques et de logement.
·
Évaluation de la capacité
institutionnelle de coordination plurilatérale sur des questions de stabilité
financière en Arménie, Azerbaïdjan, Géorgie, Kazakhstan, au Kirghizstan, en
Russie et en Ukraine pour l’Agence américaine pour le développement
international (USAID).
·
Facilitation de plusieurs
séances de formation sur le secteur financier, en études monétaires, assurance
et autre cas d’études relatifs, pour des agents de développement économique de
l’Agence américaine pour le développement international (USAID) –sous contrat
de IBM et Abt Associates- pendant plusieurs années.
·
Aide au réseau de
développement humain de la Banque mondiale avec de la planification
stratégique, des indicateurs de performance et rapports de gestion.
·
Développement de manuels
et de matériel de formation sur la gestion de risque de crédit et de
portefeuilles pour des banquiers vietnamiens avec le Banker Training Center et animation de séminaires de formation.
·
Direction d’une étude sur
la finance internationale de logement de 23 pays pour la Société canadienne
d’hypothèques et de logement.
·
Évaluation de programmes
et recommandations relatives à la promotion d’investissements directs à
l’étranger dans les marchés émergents pour la Multilateral Investment Guaranty Agency et PricewaterhouseCoopers.
·
Conseils offerts sur les
principes de gouvernance corporative pour les entreprises d’états, basés sur
les recommandations de l’OCDE et les leçons d’expériences dans de nombreux pays,
pour le gouvernement du Kazakhstan et la Banque mondiale.
·
Recommandations sur les
finances de PME et activités de développement pour l’Agence de développement
international des États-Unis (USAID) en Géorgie.
·
Direction d’une évaluation
du secteur financier de l’Arménie examinant les sociétés de prêts bancaires et
non-bancaires (micro-finance, hypothèque, crédit-bail financier, etc.),
assurances, pension et marchés des valeurs mobilières, et recommandations
détaillées de réforme pour augmenter l'intermédiation des PME pour l’Agence
américaine pour le développement international (USAID) –ainsi que la Banque
mondiale et le Fonds monétaire international, précédant une mise à jour du
programme d’évaluation du secteur financier.
·
Ébauche de mémo pour la
Banque mondiale sur les priorités de réforme du secteur financier en Ukraine,
afin de prévenir une panique dans le système bancaire (présente et
progressive).
·
Évaluation des marchés
financiers du logement et de l’immobilier commercial en Macédoine; et
recommandations sur la manière dont les Comités de travail pourraient rendre le
système financier plus efficace et accessible aux marchés secondaires.
·
Évaluation des marchés
financiers en Roumanie et recommandations de développement conformes aux normes
de l’Union européenne, pour la Banque mondiale.
·
Développement d’une
méthodologie détaillée pour l’évaluation des secteurs bancaires et des services financiers non-bancaires,
incluant un système d’indice de risque
et de mesures comparatives de performance entre pays et régions. Évaluations
faites au moins une fois en Arménie, en Azerbaïdjan, en Bosnie-Herzégovine, en
Bulgarie, en Géorgie, en Hongrie, en Macédoine, en Pologne et en Ukraine.
·
Ébauche de mémo sur les
secteurs financier et privé en Bulgarie, Croatie et Roumanie, pour la Banque
mondiale.
·
Évaluation des stratégies
actuelles de secteur financier en Afghanistan pour la Banque mondiale et
recommandations additionnelles sur la manière de rendre le système financier
formel plus efficace.
·
Évaluation des coûts
fiscaux directs de la recapitalisation des banques d’état dans 14 pays en
transition et évaluation de l’impact économique et de l’impact sur le
développent et la solvabilité du système bancaire, pour la Banque mondiale.
·
Présentation de
recommandations à la Banque mondiale sur la manière dont l’Égypte pourrait
introduire des réformes dans les secteurs financier, privé et public, combinée
avec des applications électroniques pour augmenter la croissance dans les domaines
axés sur la connaissance, ainsi que pour stimuler des investissements étrangers
dans l’économie.
·
Évaluation des flux d’envois de fonds et l’impact sur le secteur financier
des Caraïbes occidentales, avec l’Agence américaine pour
le développement international (USAID).
·
Collaboration avec la Banque mondiale pour développer l’effort de
restructuration de banques commerciales en Afghanistan, impliquant des efforts
de réhabilitation, de résolution et de l’assistance technique.
·
Direction d’une évaluation du secteur financier en Bosnie-Herzégovine pour
la Kreditanstalt fur Wiederaufbau en
Allemagne.
·
Présentation d’une étude sur les tendances et développements des marchés
des obligations industrielles à travers le monde, avec une attention
particulière sur les marchés de pays en transition, lors d’une conférence sur
le marché de la dette commanditée par l’Agence américaine
pour le développement international (USAID).
·
Direction d’une évaluation de services bancaires postaux et options de
paiements en Afghanistan pour l’Agence américaine pour
le développement international (USAID).
·
Évaluation de l’efficacité des indicateurs de la Banque mondiale dans
l’attribution d’indices par pays, basée sur le développement de leurs secteurs
financiers et privés, ainsi que des recommandations pour améliorer ces
indicateurs.
·
Évaluation détaillée des systèmes d’assurance hypothécaire à travers le
monde pour la Société canadienne d’hypothèque et de logement.
·
Note d’information sur le développement des stratégies de secteurs privé et
financier pour la Banque mondiales en Asie centrale européenne, en Amérique
latine et dans la région des Caraïbes.
·
Préparation d’un cadre administratif détaillé pour une marge de crédit de 1
million de dollars, pour une association de fermiers en Bosnie-Herzégovine et
sa banque.
·
Révision de marchés financiers de location et d’hypothèques en Ukraine,
pour la Banque mondiale.
·
Création d’un sondage, recherche et recommandations de politiques au
gouvernement de la Bulgarie sur des réformes post-privatisation et leur
efficacité.
·
Évaluation des perspectives de marché financier d’hypothèques en fonction
du marché en Serbie, pour l’Agence américaine pour
le développement international (USAID).
·
Direction d’une évaluation mondiale des tendances de finances hypothécaires
et produits afin de créer un cadre pour le développement de finances
hypothécaires dans les économies émergentes et en transition, pour l’Agence américaine pour le développement international (USAID).
·
Révision de la situation des secteurs bancaires et de micro-finance au
Kosovo, et recommandations à la Banque mondiale sur des questions légales, de
régulation et institutionnelles, pour soutenir une augmentation des prêts
prudents aux petites entreprises.
·
Évaluation du marché local de bons du Trésor en Roumanie, pour la Banque
mondiale.
·
Évaluation du service d’information sur le crédit de la Banque Nationale de
Roumanie et recommandations pour l’améliorer.
·
Évaluation de programmes de restructuration et de privatisation des
dernières banques d’État en Roumanie et identification des risques à leur mise
en œuvre réussie pour la Banque mondiale.
·
Évaluation de la situation financière, opérationnelle et la gestion de deux banques d’État en
Ukraine et présentation de recommandations pour leur restructuration à la
Banque mondiale.
·
Évaluation sommaire des vulnérabilités du secteur bancaire de l’Ukraine
pour la Banque mondiale.
·
Conception de stratégies pré-privatisation pour des banques et entreprises
du Commonwealth des états indépendants et assistance post-privatisation aux
pays candidats à l’Union européenne, pour la Banque mondiale.
·
Évaluation d’options pour la privatisation du secteur bancaire et résolution
en Slovaquie, pour l’Agence américaine pour le
développement international (USAID).
·
Conception de marges de crédit pour PME en Bosnie-Herzégovine et au Kosovo,
pour la Banque mondiale.
·
Développement d’une stratégie financière incluant des fonds renouvelables,
flexibilité de prêt à plus d’un jour, et développement de marchés capitaux
domestiques et régionaux plus vaste pour la restructuration du secteur du cacao
au Ghana, pour l’Agence américaine pour le développement international
(USAID).
·
Évaluation de la restructuration du secteur bancaire et des stratégies de
privatisation pour la Banque mondiale en Albanie, Azerbaïdjan, Bosnie, Croatie,
Kirghizstan, Moldavie, Pologne, Roumanie et en Ukraine.
·
Gestion du développement d’une base de données et évaluation de secteurs
financiers pour le département de la Banque mondiale responsable de 27 pays en
Europe et Asie centrale.
·
Évaluation de la restructuration corporative et financière de sept
économies de l’Asie de l’Est pour la Banque mondiale.
·
Développement d’une base de données sur les secteurs financiers de 27 pays
en Europe et en Asie centrale pour l’Agence américaine pour
le développement international (USAID).
·
Finalisation d’un modèle de sensibilité financière prenant en compte des scénarios
de taux d’intérêts et recommandations à la Hong
Kong Monetary Authority sur le temps approprié pour une déréglementation
des taux d’intérêts.
·
Édition d’un bulletin sur des questions de régulations du secteur financier
pour un cabinet comptable international.
·
Supervision d’une étude de faisabilité pour un fabricant de matériaux de
construction en Bosnie-Herzégovine.
BANQUE MONDIALE, Analyste financier,
1993-1996
·
Gestion d'une réforme du secteur
financier comprenant 110$ millions en crédit au gouvernement de la
Bosnie-Herzégovine basée sur une évaluation des besoins de régulation et de
supervision du secteur bancaire, ainsi que sur les conditions financières, les
structures organisationnelles et les procédures opérationnelles des banques.
·
Conception et supervision de marges de crédit de 23$ millions à des
petites entreprises en Bosnie-Herzégovine basées sur les évaluations
financières et évaluations de plans d'affaires préliminaires.
·
Conception d'un projet de Fonds d'investissements régional privé en
Pologne basé sur l'évaluation de capacité des marchés bancaires et financiers,
ainsi que sur l'évaluation des besoins financiers des compagnies.
·
Création de base de données détaillée sur les secteurs bancaires et
conseils sur la réforme des secteurs bancaire et financier en Croatie et en
Albanie.
·
Publications en tant que co-auteur sur la réforme bancaire et des
entreprises, sur le développement du secteur privé, des investissements
étrangers et sur les perspectives d'intégration de marché des anciens pays
socialistes dans l'Union européenne.
J.E. AUSTIN ASSOCIATES, Directeur financer et Conseiller en chef, 1989-1993
·
Gestion de comptes financiers, rapport au Conseil d'administration et
conception d'options de planification stratégique pour la gestion de compagnie
basée sur des évaluations de coûts internes et des marchés extérieurs.
·
Direction d'évaluations de secteurs privés dans neuf pays africains pour l’Agence américaine pour le développement international (USAID) découlant
d'une méthodologie conçue par la compagnie de se rapporter à une analyse de
cadre logique; et présentation d'options stratégiques basées sur les
conclusions des évaluations et sur les ressources et contraintes budgétaires de l’Agence américaine pour le
développement international (USAID).
·
Supervision de
spécialistes dans la conception de services de conseils en gestion à des
industries agricoles en Roumanie, pour la Banque mondiale.
·
Conception de fonds de développement d'entreprise pour investissements dans
les PME au Maroc, pour l’Agence américaine pour le
développement international (USAID).
·
Développement de projections financières et d'analyses pour des
perspectives d'investissements étrangers privés pour le commerce de vente en
gros et au détail de crème glacée en Chine.
TECHNOSERVE, INC., GHANA, Conseiller financier &
Spécialiste du crédit, 1987-1989
·
Gestion d'études de marchés et de faisabilité de 13 coopératives
agro-alimentaires dans les secteurs du maïs et de l'huile de palme.
·
Développement de programmes de
crédit pour les membres de coopératives et d'organisations afin de financer la
production agricole, l'exploitation et la mise en marché.
·
Formation d'employés locaux en techniques de gestion financière et des
affaires.
·
Services de conseils en affaires et financiers à des micro et petites
entreprises.
·
Direction d'une étude de financement rural de 350 pages sur les affaires
bancaires, les caisses de crédit, la micro-finance et les caisses d'épargne
informelles pour la Banque mondiale, l’Agence américaine
pour le développement international (USAID) et les Ministères de l'Agriculture et des Finances.
CONTINENTAL ILLINOIS BANK, Analyste de crédit, 1985-1987
·
Évaluation des risques d'affaires et financiers des entreprises basées en
Floride et rôle de soutien dans les relations de marketing auprès d'entreprises
bancaires, de manufacturiers de chaussures, de commerces de distribution de
boissons et d'électroniques grand public, d'agence de voyages et de
divertissement.
·
Programme de huit mois de formation en entreprise.
BANK
OF AMERICA, M.B.A. Stagiaire, 1984
·
Analyse de l'industrie de l'équipement de construction, afin de structurer
le portefeuille de crédit régional de la banque.
·
Rapport sur les produits et services de premier rang, les parts de marché
de la compagnie, les capacités de production et de distribution et les
implications du taux de change pour les producteurs domestiques.
|
ÉDUCATION |
|
·
Université de Chicago, M.B.A., Finance, 1985 |
|
·
La Sorbonne, Certificat en français, 1981 |
|
·
Université du Wisconsin, B.A., Histoire, 1978 |
PUBLICATIONS
·
M. Borish, Strategic Requirements for
Next Stage Financial Sector Reform in Armenia, Armenian Journal of
Public Policy, December 2005
·
M. Noël, R. Shojai and M. Borish, Capital
Markets and Non-Bank Financial Institutions in Romania, World Bank, 2004
·
K. Sherif, M. Borish and A. Gross, State-Owned
Banks in the Transition : Origins,
Evolution, and Policy Responses, World Bank, 2003
·
K. Sherif, M. Borish and G. Clarke, Structural
Adjustment in Transition : Lessons from
the Case Studies of Albania, Azerbaijan, Kyrgyz Republic and Moldova, World
Bank, 2001
·
M. Borish, Transition Troubles in the
CIS Region : A Snapshot of Banking
Sector Problems in the Former Soviet Union, The Financial Regulator, London, UK, 1999
·
M. Borish, Multilaterals, Disclosure
and Compliance with the Basle Core Principles, The Financial Regulator, London, UK, 1997
·
M. Borish, W. Ding, and M. Noël, The
Evolution of the State-owned Banking Sector During Transition in Central Europe,
Europe-Asia Studies, Glasgow, UK,
1997
·
M. Borish and W. Ding, Movement
Towards Market-Based Banking in Bosnia-Herzegovina, MOCT-MOST, Bologna, Italy, 1997
·
M. Borish and F. Montes-Negret, Methods
of Restructuring Distressed Banks in Transitional Economies : Lessons from Central Europe and Ukraine, Chicago
Federal Reserve Bank, 1997
·
M. Borish, W. Ding, and M. Noël, A
Review of Bank Performance During Transition in Central Europe, Communist Economies & Economic
Transformation, London, UK, 1997
·
M. Borish, W. Ding, and M. Noël, Legal
and Regulatory Developments in Bank Supervision in Central Europe, The Financial Regulator, London, UK,
1997
·
M. Borish, W. Ding, and M. Noël, Restructuring
the State-owned Banking Sector : A
Comparative Assessment of Approaches in Central Europe, MOCT-MOST, Bologna, Italy, 1997
·
M. Borish and M. Noël, Private Sector
Development in the Visegrad Countries, Finance
& Development, Washington, DC, 1996
·
M. Borish, W. Ding, and M. Noël, On
the Road to EU Accession : Financial
Sector Development in Central Europe,
World Bank, Washington, DC, 1996
·
M. Borish and M. Noël, Ahead and
Still Gaining? Where the Private Sector Stands in the Visegrad Countries, MOCT-MOST, Bologna, Italy, 1996
·
M. Borish and M. Noël, Private Sector
Development During Transition, World Bank, Washington, DC, 1996
·
M. Borish, M. Long, and M. Noël, Lessons
from Bank and Enterprise Restructuring, The
World Economy, Oxford, UK, 1996
·
M. Borish, M. Long, and M. Noël, Banking
Reform in Transition Economies, Finance
& Development, Washington, DC, 1995
·
M. Borish, M. Long, and M. Noël, Restructuring
Banks and Enterprises : Lessons from
Transition Economies, World Bank, Washington, DC, 1995
Références, évaluation de performance, descriptions d'expérience et
connaissances disponibles sur demande.